Será un tema clave en el debate del evento
Token Americas
Un recorrido por propuestas de valor basadas en stablecoins para bancos, fintechs y operadores de comercio
Uno de los paneles centrales de Token Americas pondrá a debatir como las stablecoins crean oportunidades de revenue para bancos fintech y comercios. El panel contará con Alejandro Acuña, GTM Stablecoins en Stripe, y Emmanuel Udotong, Co-founder y CEO de Shield, dos de los operadores que están anclados donde se está construyendo el negocio real.
El debate actual sobre stablecoins ronda por los modelos de monetización que funcionan para cada tipo de institución, los corredores, y con qué estructura de márgenes.
Los casos que están ocurriendo en LATAM son, por ahora, los más instructivos del mundo. Alta inflación, corredores transfronterizos costosos, bases de usuarios masivas sin acceso bancario tradicional y una regulación que se está escribiendo en tiempo real: el laboratorio perfecto.
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Nubank: el yield como arma de retención
La decisión de Nubank de ofrecer 4% anual en USDC no fue un guiño al ecosistema cripto. Fue una jugada de retención de depósitos contra los bancos tradicionales, en un contexto donde la tasa Selic en Brasil rondaba el 12%.
USDC se convirtió en el segundo activo más elegido por nuevos inversores en la plataforma, representando el 25% de las primeras compras en los últimos 12 meses. Más revelador aún: la comisión promedio de compraventa se redujo un 66% en el mismo período —de 0.9% a 0.3%— como estrategia deliberada para crecer en volumen a expensas del margen unitario.
El modelo de ingresos real no está en el fee de trading. Está en el diferencial entre el rendimiento que Nubank obtiene de las reservas y el 4% que paga al usuario. A escala de 100 millones de clientes, ese diferencial se convierte en una línea de negocio significativa que no depende de la volatilidad del mercado.
La misma lógica le funciona a Coinbase desde el otro extremo: en 2025, cuando sus ingresos por transacciones cayeron 37% interanual en el cuarto trimestre, los ingresos por stablecoins totalizaron $1.35 mil millones —el 19% del total—, creciendo de forma desacoplada del ciclo cripto.
El margen de reservas es una línea de negocio en sí misma, y los bancos ya saben cómo operarla.
BTG Pactual: la custodia como posicionamiento
BTG Pactual se convirtió en el primer banco de la región en emitir su propio stablecoin respaldado en dólares pero el producto en sí —BTG Dol— no es lo más interesante. Lo interesante es la decisión estratégica detrás: no subcontratar la infraestructura de dolarización a un tercero (como Circle o Tether), sino controlarla internamente.
El banco actúa como custodio, gestiona los activos de respaldo y controla todos los procesos de compliance —AML, due diligence— convirtiéndose en el punto de control de una cadena de valor que antes se le escapaba. Cada cliente que dolariza activos dentro del ecosistema BTG es un cliente que no migra a Binance o a una billetera externa.
La tensión que este caso expone es real: ¿cuándo tiene sentido emitir vs. integrar? La respuesta depende menos de la tecnología y más de cuánto tráfico de clientes puede retener la institución dentro de su propio stack.
Costos en pagos B2B
Para operadores de comercio transfronterizo, la discusión de stablecoins es una discusión de márgenes operativos.
El costo combinado de los rieles tradicionales en los principales corredores LATAM oscila entre 2% y 7% del valor de la transacción, con liquidación en 2 a 5 días y capital inmovilizado en cuentas prefundidas. En implementaciones B2B con stablecoins, la reducción total llega consistentemente al 30–50% cuando se consideran todos los componentes: fees, spread de FX, float y deducciones de intermediarios.
Una encuesta de EY a usuarios actuales encontró que el 41% reporta ahorros de al menos 10% en pagos transfronterizos B2B, con empresas medianas reportando entre 10% y 20% de ahorro.
Lo que estos números no dicen es igualmente importante: los ahorros se concentran en corredores donde el problema de prefunding es más severo. No todos los corredores tienen la misma fricción, y el caso de negocio varía significativamente según el volumen y la frecuencia de los flujos.
La infraestructura como modelo de negocio
Visa lanzó su práctica de asesoría en stablecoins para bancos, fintechs y comercios. Mastercard habilitó múltiples stablecoins en su red —USDC, PYUSD, USDG, FIUSD— uniéndose a la red Global Dollar de Paxos. Coinbase lanzó emisión white label de stablecoins para corporaciones y bancos.
Estas tres movidas apuntan al mismo negocio: ser la capa de infraestructura sobre la que otros monetizan. El fee no es por transacción; es por acceso al stack, por compliance, por distribución.
Que Visa Ventures y Citi Ventures hayan invertido en BVNK —infraestructura de pagos con stablecoins para empresas— indica que las instituciones tradicionales ya no ven esto como tecnología experimental sino como infraestructura estratégica.
Acuña y Udotong llegan con perspectivas complementarias —uno desde la distribución global de Stripe, el otro desde la infraestructura de compliance de Shield— lo que hace de este panel uno de los más concretos del evento.
